Cổ phiếu SK Hynix đã tăng khoảng 10% vào thứ Hai sau khi nhà sản xuất chip Hàn Quốc công bố thu nhập quý 4 vượt qua mọi ước tính trên Phố Wall.Động thái này diễn ra sau ba tuần căng thẳng, trong đó cổ phiếu đã giảm khoảng 20% khi các nhà đầu tư chuyển từ tên phần cứng AI sang đợt điều chỉnh rộng hơn trong lĩnh vực công nghệ nhạy cảm với tỷ giá.Với nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao vẫn được thúc đẩy bởi việc triển khai GPU quy mô lớn, sự phục hồi cho thấy thị trường đã định giá ở mức tồi tệ hơn nhiều so với những gì con số đưa ra.
Trọng tâm của báo cáo là lợi nhuận hoạt động 83.3 nghìn tỷ won, tương đương khoảng 62.8 tỷ USD và cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 76.7 nghìn tỷ won mà các nhà phân tích đã lập mô hình.Doanh thu tăng lên 104.6 nghìn tỷ won, đánh dấu lợi nhuận hoạt động 11.4 nghìn tỷ won so với cùng kỳ năm trước và mức tăng trưởng doanh thu tăng 328% so với quý trước.Mức tăng doanh thu 328% đó, cùng với tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 80%, phản ánh mức tăng mạnh trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI và việc áp dụng bộ nhớ HBM đã xác định năm 2026 cho đến nay.
Hướng dẫn của công ty cho năm 2026 yêu cầu thu về 75 tỷ USD lợi nhuận cho cổ đông, con số mà ban lãnh đạo đặt ra là 100 nghìn tỷ won được chia cho cổ tức và mua lại.Mức cổ tức quý 3 được đề xuất là 20,000 won trên mỗi cổ phiếu sẽ đảm bảo đợt đầu tiên, trong khi việc mua lại cổ phiếu nhắm mục tiêu 30 nghìn tỷ won về giá trị và 60 nghìn tỷ won về khối lượng sẽ hoàn thiện chương trình.Các thành phần 10 nghìn tỷ won và 14 nghìn tỷ won của kế hoạch phân bổ vốn rộng hơn được thiết kế để giữ cổ phiếu ở mức gần mức hiện tại ngay cả khi biến động vĩ mô vẫn tiếp diễn.
Việc sản xuất HBM3E đã đạt mức tăng về số lượng trong nửa cuối năm, khi công ty dự kiến mở rộng quy mô các nút quy trình 5 nanomet và 4 nanomet trong suốt năm dương lịch.Việc đánh giá khách hàng cho thế hệ thứ năm của HBM đang được tiến hành với hai công cụ siêu quy mô cấp 1 và chu trình thiết kế thế hệ thứ sáu đã bắt đầu với đối tác chính thứ ba.Lộ trình đa thế hệ này ủng hộ luận điểm rằng sức mạnh định giá bộ nhớ sẽ tồn tại lâu dài sau chu kỳ hiện tại, ngay cả khi thị trường giao ngay ngắn hạn thắt chặt do biến động nhu cầu hàng quý.
Kiểm tra chuỗi cung ứng cho thấy năng lực chế tạo tấm wafer vẫn được đăng ký đầy đủ cho đến quý 4.Thời gian thực hiện cho ngăn xếp 1bT DRAM và HBM3E đã ổn định ở mức 12 đến 14 tuần, dự kiến không có sự mở rộng đáng kể nào trước đầu năm 2026. Nút thắt cổ chai đã chuyển từ nguyên liệu thô sang thông lượng đóng gói nâng cao, trong đó giao diện nhiệt dựa trên SOI độc quyền của công ty tiếp tục mang lại độ trễ thấp hơn so với các giải pháp MCM cạnh tranh.Lợi thế kỹ thuật này chuyển thành mức giá cao giúp củng cố tỷ suất lợi nhuận hoạt động 80%.
Rủi ro địa chính trị vẫn là trở ngại chính.Doanh thu từ Trung Quốc của công ty chiếm khoảng 20% tổng doanh thu và trong khi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu hiện tại của Hoa Kỳ tập trung vào các thành phần bộ nhớ thay vì chip logic, Bắc Kinh có thể trả đũa bằng các hạn chế đối với nam châm đất hiếm quan trọng đối với việc lắp ráp mô-đun.Giá cổ phiếu giảm 20% trước báo cáo thu nhập phần lớn đã định giá phần bù rủi ro này, nhưng bất kỳ sự leo thang nào cũng sẽ kiểm tra khả năng phục hồi của khuôn khổ hoàn vốn rộng hơn 75 tỷ USD mà các nhà đầu tư hiện gắn liền với tên gọi này.
Từ quan điểm kỹ thuật, cổ phiếu đang tái khẳng định mình trên mức trung bình động 20 ngày gần 200,000 KRW, với mức kháng cự bù trừ khoảng cách gần đây là 210,000 KRW.Khối lượng mở cửa ngày thứ Hai cao hơn nhiều so với mức trung bình 30 ngày, củng cố niềm tin đằng sau động thái này.Điểm kiểm tra kỹ thuật tiếp theo nằm ở mức 230,000 KRW, nơi mức cao nhất của tháng 9 trước đó hội tụ với ranh giới trên của dải Bollinger Band đã ngăn chặn giao dịch trong ba tuần.
Hoạt động quyền chọn trước thời điểm báo cáo có xu hướng đặt nặng, với tỷ lệ quyền chọn bán gần 0.85 cho đến hết ngày thứ Sáu.Độ lệch đó có nghĩa là mức độ biến động ngụ ý tương đối bị nén, do đó, khoảng chênh lệch 10% đã mang lại khoản lợi nhuận khổng lồ cho các cấu trúc chênh lệch quyền chọn mua dài hạn được bắt đầu tại cuộc đình công ngày 15 tháng 10 trị giá 210,000 KRW.Các nhà tạo lập thị trường thực hiện các cuộc gọi đó đã tiếp thêm nhiên liệu cho phần mở rộng tăng giá, tạo ra một vòng phản hồi đẩy cổ phiếu lên mức 230,000 KRW trước khi giảm mức tăng sang phiên giao dịch buổi chiều.
Tổ hợp bộ nhớ rộng hơn đang được hưởng lợi từ cùng một xu hướng thế tục do AI điều khiển, nhưng thành tích vượt trội của SK Hynix vào thứ Hai là đáng chú ý ngay cả trong nhóm ngang hàng.Samsung Electronics đã tăng 6% và Micron tăng 5% trong các phiên tương ứng, nhưng không phù hợp với mức độ phục hồi sau khi vượt qua mức lợi nhuận 83.3 nghìn tỷ won và chương trình hoàn vốn 75 tỷ USD.Sức mạnh tương đối này nhấn mạnh thị trường đang bắt đầu định giá như thế nào trong việc mở rộng giá DRAM trong nhiều quý khi chi phí vốn cho đám mây duy trì quỹ đạo đi lên.
Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch KOSPI đã tăng lên mức cao nhất trong ba tuần khi các nhà đầu tư bán lẻ đổ xô vào tên sau khi công bố thu nhập.Tỷ trọng cổ phiếu trong chỉ số KOSPI 200 nằm ở mức gần 8%, do đó mức tăng 10% đã mang lại mức tăng có thể đo lường được cho mức chuẩn rộng hơn.Hợp đồng tương lai qua đêm đối với chỉ số Hàn Quốc cho thấy giá tiếp tục tăng, mặc dù tính bền vững của đợt tăng giá sẽ phụ thuộc vào việc liệu công ty có thể đẩy nhanh lại tốc độ tăng trưởng doanh thu tại Trung Quốc trong bối cảnh các quy định pháp lý đang diễn ra hay không.
Sắp tới, chất xúc tác tiếp theo sẽ xuất hiện dưới hình thức cuộc họp giao ban với nhà đầu tư vào tháng 11, nơi ban quản lý dự kiến sẽ cung cấp hướng dẫn chi tiết về mốc thời gian đủ tiêu chuẩn HBM thế hệ thứ năm.Trong thời gian tạm thời, cổ phiếu đang trong mô hình hợp nhất khoảng 200,000 KRW, với đường trung bình động 200 ngày đóng vai trò là điểm tựa chính giữa việc mở rộng và cạn kiệt.Sự kết hợp giữa khoảng cách do thu nhập, thông báo cổ tức và thiết lập kỹ thuật tạo ra một kịch bản trong đó mức 180,000 KRW và 230,000 KRW sẽ xác định hướng giải quyết tiếp theo.
Nhìn chung, báo cáo hàng quý của SK Hynix đã xác thực luận điểm rằng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI vẫn mạnh mẽ, ngay cả khi cổ phiếu đã điều chỉnh 20% trước khi có kết quả.Lợi nhuận 83.3 nghìn tỷ won, doanh thu tăng 328% và chương trình hoàn vốn 75 tỷ USD tạo nên một bức tranh kỹ thuật lạc quan kéo dài đến hết năm 2026, với 180,000 KRW cung cấp mức giảm giá và 230,000 KRW giới hạn mức tăng ngay lập tức.Thị trường rõ ràng đã định giá lại phần bù rủi ro và con đường có ít trở ngại nhất đối với việc nối lại xu hướng rộng hơn do AI thúc đẩy.
Phân tích thị trường
SK Hynix tăng 10% sau khi lợi nhuận hoạt động quý 4 đạt 83.3 nghìn tỷ won ($62.8 billion) với doanh thu 104.6 nghìn tỷ won, tăng trưởng 328% và lợi nhuận gộp 80%. Kế hoạch $75 billion dành cho cổ đông năm 2026, bao gồm mua lại 14 nghìn tỷ won và cổ tức 20,000 won/cổ phiếu, hỗ trợ phục hồi trên 200,000 KRW. Theo dõi hỗ trợ 180,000 KRW và kháng cự 230,000 KRW.