收益的兩種方式：靈活的 Earn 與 MLP Vault

引言

多數人都持有一些長時間閒置的加密貨幣 — 為長期持有而保留的 BTC、在交易之間等待的 USDC，以及只是心理上「質押」而非實際交易的 ETH。閒置的資本就是沒有生產力的資本。本平台提供兩種收益產品，旨在讓這些閒置資本動起來，各自圍繞著不同的取捨而設計：

• Earn — 靈活、低風險的選項。存入 5 種支援資產中的任一種，每日累積收益，隨時無罰金提取。
• Vault（MLP） — 收益更高的選項。存入 USDC，成為分享平台交易手續費收入的流動性夥伴，並接受 4 天的鎖倉期。

本指南將詳細說明這兩種產品，接著提供一個清晰的決策框架，協助你判斷該用哪一種 — 包括為何答案往往是「兩者都用」。

1. Earn — 針對 5 種資產的靈活收益

Earn 是什麼

Earn 是一種靈活收益產品。你存入一種支援資產，平台便以同一種資產支付每日收益。沒有鎖倉 — 你可以隨時、即時提取全部餘額。

這項產品為單一目的而設計：讓閒置資產產生收益，同時不要求你做出任何承諾。

5 種支援資產

Earn 支援平台 5 種主要資產的收益生成 — 包括 BTC、ETH、SOL、USDC、USDT。你可以存入其中任意組合，每一種都各自獨立產生收益。

幾點實務說明：

• 每種資產有各自的 APY，依據該資產的供需動態設定。
• 收益會隨時間調整。你既有的存款並不會鎖定在存入當時的利率；你每天領取的是當下的現行利率。
• 任意金額、任意時間。無最低限額，無罰金。

T+1 累計，以白話說明

「T+1」是指第 T 天賺取的收益會在第 T+1 天計入你的餘額 — 通常是隔天在平台的每日結算時間。

如果你在週一中午存入 1,000 USDC，累計從隔天（T+1）的 UTC 00:00 開始。週一當天不產生收益。週二早上，計入週一累積的收益。週三早上，計入週二的收益。如此每天往復。

這與某些 DeFi 產品中數字逐秒跳動的「即時累計」顯示方式不同。T+1 更為清晰：每天一次結算事件，可預測且易於對帳。

以幣本位結算

「幣本位」是指你以存入的同一種資產賺取收益 — 不是 USDC、不是平台代幣、也不是欠條（IOU）。

• 存入 BTC → 賺取 BTC。
• 存入 USDC → 賺取 USDC。
• 存入 SOL → 賺取 SOL。

為何重要：你收益的價值會緊跟著本金的價值。你的 BTC 只會隨時間變成更多 BTC。對長期持有者而言，這是一項重要特性 — 它會複利累加你既有的曝險，而非意外地讓你的部位分散化。

無鎖倉：頭號特色

Earn 最重要的特性，在於它不做的事：它不會鎖住你的資金。

與定期產品（如下文的 Vault）相比：

• 定期產品以更高的收益，換取你承諾將資本保留可用。
• 像 Earn 這樣的靈活產品收益較低，但你保有完整的彈性 — 一旦需要資本就能立即提取。

對多數使用者而言，這是正確的取捨。把 USDC 放在 Earn 意味著：擱著時有收益，想投入交易時可即時取用。你不必在「賺取一些收益」和「隨時可行動」之間二選一。

因此 Earn 的收益會低於你在鎖倉產品中可能看到的水準。這是設計初衷，而非缺陷。

收益從何而來

收益來自平台因獎勵使用者提供流動性而產生的利息。APY 會依市場狀況動態調整；請務必以 Earn 頁面顯示的當前利率為準。

兩個含意：

• 收益可能變動。若某資產的借貸需求上升，其 Earn APY 往往會上升。畫面上的數字是當前利率，並非保證。
• 存在某種結構性風險。以借貸為基礎的收益涉及交易對手曝險，平台會加以管理，但無法完全消除。對多數使用者而言此風險不大，但並非為零 — 而這正是收益得以存在的原因。

對比來看：銀行儲蓄帳戶的收益也並非憑空而來。Earn 概念上與之類似，只是套用在加密貨幣上。

存入 Earn

1. 開啟 Earn 頁面。你會看到支援資產的清單，每一種都標示其當前 APY。
2. 選擇你想存入的資產。存入你實際持有且希望增值的資產。
3. 輸入金額。任意金額皆可；無最低限額。
4. 確認。存款立即定案。累計從隔天（T+1）UTC 00:00 開始。
5. 隔天再回來查看。你的首筆收益會在隔天結算時入帳。

提取方式：開啟同一頁面，選擇資產，輸入金額，確認。資金會即時返回你的交易餘額。處理提取時，系統會先提取已累積的利息；超出已累積利息的金額再從本金中扣除。

2. Vault — 以 USDC 進行的流動性夥伴關係（MLP）

MLP 是什麼

對多數使用者而言，平台是一個交易的場所。Vault 翻轉了這個模式：你不再支付手續費，而是成為收取手續費的一方。透過將 USDC 存入金庫，你扮演流動性夥伴的角色 — 提供支撐平台交易活動的資本，並賺取該活動所產生手續費收入的一份。

MLP 是平台匯集的 USDC 流動性池，用以支援核心交易活動 — 就像做市商提供報價並承接流量一樣。當交易者開倉與平倉時，平台會賺取交易手續費及其他收入。該收入中固定的一份會回流給 MLP 存款人。

這是一個帶有真實曝險的真實部位 — 並非固定利率的儲蓄帳戶。回報會隨平台活動而變動，在市場行為異常的時期，回報可能會有暫時性的拖累。

手續費分潤如何運作

有三項因素決定你的收益：

• 平台手續費收入 — 交易手續費、與資金費率相關的收入及其他手續費來源，會匯入一個資金池，其中一部分分配給 MLP 存款人。
• 你在金庫中的份額 — 存入時，你會獲得一份代表你在 MLP 中按比例持有的權益。收益與你的份額呈線性比例。
• 你存入的時間 — 收益每日累計，以 T+1 單利結算。
  
  利息公式（單利）：每日利息 = 本金 × 年利率 / 365

由於回報來自真實的經濟活動而非固定承諾，APY 會隨時間波動。活躍時期帶來更高收益；冷清時期則收益較低。多數平台會公布近期的滾動 APY（例如過去 7 天或 30 天）— 這比「招牌」利率有用得多。

T+1 單利

與 Earn 採用相同的 T+1 節奏 — 第 T 天的收益於第 T+1 天計入。

「單利」是指收益依你存入的本金計算，不會自動複利。因此一筆 10,000 美元、假設年化單利為 8% 的存款，在整個期間每天賺取相同的金額；除非你主動將收益再存入，否則這 10,000 美元不會先成長為 10,022 美元，再於隔天就 10,022 美元計息。

若你想要複利，可以手動進行：當利息入帳時，將這些收益再存回金庫。

4 天鎖倉期

當你存入 MLP 時，你的 USDC 會鎖定 4 天才能提取。這是存入前最重要、必須理解的機制特性。

鎖倉為何存在：金庫提供支援交易的流動性。若存款人能在壓力時期即時抽走資本，MLP 根本無法成為可靠的流動性 — 它將放大而非吸收市場衝擊。4 天鎖倉保證了資本的最低穩定窗口，這也是手續費分潤模式得以在經濟上可行的原因。沒有鎖倉，就沒有可供分享的溢價收益。

鎖倉在實務上的意義：

• 第 0 天：你存入。資金到位。收益開始累計（T+1 結算）。
• 第 1–4 天：你無法提取。你仍可查看餘額與已累積的收益。
• 第 4 天起：你可以隨時發起提取。

關鍵：只存入你能有把握至少 4 天內不動用的資金。

MLP 的真實風險

手續費分潤金庫並非儲蓄帳戶。有三類風險需要理解：

• 收益浮動。收益取決於平台活動。沒有最低保證 APY。
• 極端事件中的回撤風險。MLP 為交易活動提供後盾。在罕見、極端的市場狀況下，若清算或保險基金機制在手續費收入趕上之前產生淨損失，金庫可能會出現暫時性回撤。在較長的時間範圍內，手續費流的設計足以充分補償，但你可能會經歷 MLP 價值先下跌再回升的時期。
• 流動性／鎖倉風險。4 天窗口不可商量。若你更早需要這筆資本 — 用於追加保證金、把握機會、應急 — 該資本將無法取用。

一個有用的視角：MLP 的回報反映了平台長期的經濟狀況。在健康的生態系中，那是真實且具吸引力的收益。在承壓的狀況下，你分擔的是真實的平台曝險。兩者都是這筆交易的一部分。

存入 Vault

1. 確認你的交易帳戶中有 USDC。金庫存款僅限 USDC。
2. 開啟 Earn 區塊下的 Vault 頁面。
3. 查看當前 APY 與近期收益歷史。這會告訴你存款人一直以來的收益水準 — 是現有最誠實的前瞻性估計。
4. 輸入存款金額。確認你能安心讓這筆金額至少 4 天不動用。
5. 檢視並確認。確認後，存款即告定案。
6. 監看 — 但不要過度管理。每日收益累計並以 T+1 結算。你無須做任何事，存款就會持續產生收益。

當你準備好提取時（在 4 天窗口之後），開啟同一頁面並發起提取。資金會返回你的 USDC 交易餘額。

3. 真正重要的五項差異

依序閱讀，能由淺入深地建立起整個比較。

• 鎖倉。Earn：無 — 隨時提取。Vault：4 天。
• 風險屬性。Earn：低。收益來自借貸；存在交易對手與平台風險，但有限。Vault：中等。收益加上對極端市場事件的曝險。
• 收益水準。Earn：較低（完整流動性的代價）。Vault：較高（鎖倉與活動連動曝險的代價）。
• 支援資產。Earn：5 種支援資產，幣本位。Vault：僅限 USDC。
• 你實際擁有的東西。Earn：一筆靈活收益產品中的存款。Vault：MLP 的一份份額 — 對平台交易經濟的經濟參與。

4. 決策樹

依序問自己以下四個問題：

Q1 — 我在未來 4 天內會需要這筆錢嗎？會 → Earn。不會 → 繼續。

Q2 — 我想存入的資產是 USDC 嗎？不是（BTC、ETH、SOL 等）→ Earn。是 → 繼續。

Q3 — 我能否接受浮動收益與可能的短期回撤，以換取更高的利率？不能 → Earn（它是較保守的產品）。能 → 繼續。

Q4 — 比起 Vault 更高的收益，我是否更看重完整的彈性（即時提取）？是 → Earn。否 → Vault。

就是這樣。多數使用者至少會把一部分餘額放在 Earn。其中有部分人，若手上的 USDC 確信能至少 4 天不動用、且能接受該風險回報屬性，則會將其餘部分選擇放入 Vault。

5. 常見情境對照

五個真實情境，以及各自最自然的答案：

• 「我有一些在交易之間擱著的 USDC，可能會臨時需要用到。」→ Earn。完整流動性正是重點所在。Vault 會在你正需要行動時把你鎖住。
• 「我長期持有 BTC，幾個月內都不會動它。」→ Earn。Vault 不接受 BTC。Earn 支付以 BTC 計價的收益，能複利累加你既有的多頭部位。
• 「我有 10,000 USDC，至少一個月內絕對不會動用。」→ Vault 是合理的選擇。4 天鎖倉遠在你的時間範圍之內。
• 「我想開始用我的加密貨幣賺取收益，但我是新手，有點謹慎。」→ Earn。它在每個面向上都是較保守的產品。
• 「我手上有各種資產 — 一些拿來交易的 USDC、一些不會動的 USDC，外加一些持有中的 BTC 與 ETH。」→ 混合配置。活躍的 USDC 與 BTC/ETH 放進 Earn。「絕對不會動」的 USDC 可放入 Vault。多數有經驗的使用者正是這麼做。

6. 同時使用兩者

對許多使用者而言，這才是正確的答案。

Earn 與 Vault 並非為同一筆錢競爭；它們是為不同角色而打造的。一個合理的配置可能如下：

• 運作資金（你可能用作交易抵押品或機會性部位的資本）：放在 Earn，以相應的資產持有。
• 長期持有（持有數月或數年的 BTC、ETH、SOL）：放在 Earn，在價格曝險之上產生幣本位收益。
• 鎖存的 USDC 儲備（有意識地撥備、能安心至少 4 天不動用的資本）：放入 Vault，以鎖倉換取更高的收益。

關鍵的紀律在於誠實面對哪些資本真正適合各個角色。Vault 不適合那些你「大概 4 天內不會需要」的錢。它是為你已下定決心投入的資本而設。Earn 則是其他一切資金的預設歸宿。

7. 快速回顧

四個值得記住的要點：

• Earn — 靈活收益產品，5 種支援資產，T+1 累計、幣本位、無鎖倉。是運作資金與長期持有的靈活預設選擇。
• Vault（MLP） — USDC 流動性夥伴關係，T+1 單利、4 天鎖倉，分享平台交易手續費收入的一份。以承諾與活動連動曝險換取更高收益。
• 決策樹：4 天內需要用嗎？不是 USDC 嗎？風險趨避嗎？想要完整流動性嗎？任何一個「是」都把你導向 Earn。只有你確信至少 4 天不動用、且能容忍活動連動曝險的 USDC，才適合 Vault。
• 多數使用者最好兩者並用 — Earn 用於運作與長期持有；Vault 用於有意識撥備的資本。

注意：你的存款額度與你的積分等級掛鉤 — 積分越高，可解鎖越高的存款比例。積分可透過交易與推薦賺取。請至 Vault 頁面查看當前的等級細目。

風險揭露

Earn 與 Vault 都是帶有真實風險的收益產品。Earn 帶有與借貸活動相關的交易對手及平台風險；Vault 除此之外，還帶有對平台交易活動的曝險，包括在極端市場狀況下發生暫時性回撤的可能。收益是浮動的，歷史 APY 不保證未來回報。鎖倉存款在鎖倉窗口期間無法提取。此處所述的機制反映當前的平台參數，且可能更新；存入前請務必查閱官方文件。只投入你能承受失去使用權 — 以及承受虧損 — 的資本。