S&P 500 期貨週二早盤變動不大,投資人靜候大型科技與工業公司的業績。週一的反彈在上週賣壓後帶來若干舒緩,但財報現在必須為買方提供更多證據,證明成長足以支撐估值,而估值依歷史標準仍屬偏高。市場正在尋找確認,證明企業獲利能力可以跟上當前價格所隱含的預期,而即將到來的一連串財報將是這項假設的關鍵考驗。
S&P 500 週一上升 0.4% 至 7,690.73,那斯達克綜合指數攀升 1.1% 至 26,430.89。道瓊下跌 0.1%。指數上揚誇大了反彈的廣度:在紐約證交所與那斯達克,下跌家數仍多於上漲家數,顯示這波漲勢比標題數字所暗示的更為狹窄。主要指數與市場底層廣度之間的分歧提醒我們,這波復甦一直集中於少數幾檔大型科技股。
Amazon 跳升 5%,此前摩根士丹利將其列為首選並將目標價由 $335 上調至 $350。Tesla 上升 3.8%,而 Datadog 在伯恩斯坦上調評等後上升 5.4%。個股的上漲顯示,個股特定的催化劑仍是表現的主導驅動力,而非市場情緒的全面轉變。投資人正在獎勵能展示明確盈餘動能的公司,而前景較不明確的公司則被拋在後頭。
CoreWeave 在 Goldman Sachs 上調至買入評等後仍收低 0.4%,顯示融資疑慮依舊難以擺脫。分析師樂觀與市場價格走勢之間的分歧,突顯 AI 基建交易及其產生報酬能力周遭的不確定性,尤其是在借貸成本仍高的情況下。該股的表現提醒我們,當企業底層經濟仍不確定時,光靠分析師評等並不足以推動持續漲勢。
在科技之外,Cleveland-Cliffs 在更強指引下飆升 16%,包括預期明年調整後 EBITDA 超過 $4 billion。公司展望仍在各產業製造顯著波動,個別業績推動市場的分化,並獎勵能展示可信獲利路徑的公司。工業類股的強勢對更廣泛的經濟是正面訊號,而投資人也正留意復甦正在科技以外擴散的跡象。
韓國 Kospi 下跌約 3.6%,日本日經下跌 1.5%,亞洲除日本股市下跌 0.9%。歐洲期貨亦走弱,Euro Stoxx 50 合約下跌 0.7%。全球退卻顯示美股的復甦尚未轉化為更廣泛的風險胃納,投資人對反彈的持續性仍審慎。美國與亞洲市場之間的分歧提醒我們,全球經濟前景仍不均衡,亞洲出現的任何疲弱跡象都可能壓抑情緒。
EUR/USD 交投於 $1.1215 附近,GBP/USD 約 $1.3305,USD/JPY 接近 158.60日圓。法國仍是憂慮所在:其 10 年期公債與德國的利差週一擴大近 10 個基點至 147.3 個基點,反映持續的政治不確定性與財政疑慮,可能壓抑歐洲風險資產。利差擴大提醒我們,政治風險可能對市場訂價產生實質影響,投資人也正留意法國財政前景任何進一步惡化的跡象。
Brent 維持在每桶 110 附近,市場衡量可能的俄羅斯制裁鬆綁與中東供給風險。留意 WTI 的合約轉倉:11 月合約今日到期,交投於 $103 附近,12 月合約則約 $98。能源價格仍是通膨預期與企業利潤空間的重要輸入,原油任何持續上漲都可能令央行的路徑複雜化,並壓抑消費者支出。Brent 與 WTI 之間的分歧也反映區域供需動態的差異。
黃金交投於每盎司 $4,140 附近,而 Bitcoin 走軟至 $81,500 附近。較高殖利率對黃金仍是逆風,因為它不支付利息。貴金屬與加密貨幣的疲弱顯示,更廣泛的風險資產胃納仍不均衡,投資人對股市復甦的持續性仍審慎。股市相對黃金與加密貨幣的強勢提醒我們,市場的焦點仍在於成長預期,而非避險需求。
美國 10 年期公債殖利率維持於 5.13% 附近,讓融資成本持續成為焦點。即便聯準會下週按兵不動,偏高的市場殖利率仍可能抑制支出與估值。殖利率水平是股市能否維持復甦的關鍵因素,任何進一步上升都可能對特別容易受折現率變化影響的成長股構成壓力。投資人正留意殖利率曲線是否出現壓力跡象,因為那可能釋出經濟前景轉變的訊號。
SpaceX 與 Netflix 於今日收盤後公布財報。分析師預期 SpaceX 每股獲利 13 美分、營收 $12.8 billion。Netflix 共識約 82 美分、營收 $12.9 billion。留意兩家公司的支出、現金產生與指引,因為它們的業績將提供關於科技類股健康程度與當前投資週期可持續性的重要證據。這些財報將是市場對 AI 與串流成長樂觀情緒是否合理的關鍵考驗。GE Aerospace 與 General Motors 於美股開盤前公布,提供工業需求與消費者支出的證據。Meta 與 Tesla 於週三跟進。它們的投資計劃將協助投資人評估 AI 與自駕支出產生商業進展的速度,是否快到足以支撐持續擴張,而這是市場的核心問題。這些公司的業績將提供對經濟健康程度與當前擴張持續性的更完整圖像。
GE Aerospace 與 General Motors 於美股開盤前公布,提供工業需求與消費者支出的證據。Meta 與 Tesla 於週三跟進。它們的投資計劃將協助投資人評估 AI 與自駕支出產生商業進展的速度,是否快到足以支撐持續擴張,而這是市場的核心問題。這些公司的業績將提供對經濟健康程度與當前擴張持續性的更完整圖像。
交易洞察
S&P 500 期貨在重大科技財報前持平於 7,690.73。關鍵支撐位於 7,650。留意財報與美國數據以判斷方向。