Guia dos Vaults do usuário: cotas e NAV, regras de subscrição e resgate e regras para gestores

1. O que é um Vault do usuário?

Um Vault do usuário é um Vault de negociação criado e operado por um gestor. O gestor negocia com os fundos do Vault; você subscreve com USDC para receber cotas, e o valor dessas cotas sobe e desce conforme o lucro e o prejuízo do Vault.

Para acessá-lo, vá em “Vault” > “Vault do usuário” na navegação superior. É preciso estar com a conta conectada. Duas abas no topo da página correspondem aos dois papéis:

Alguns conceitos para entender primeiro:

• Pool compartilhado: os fundos de todos em um Vault ficam juntos e são negociados pelo gestor como um único pool. Os próprios fundos semente do gestor também estão ali e contam para as “Cotas mantidas pelo gestor”.
• Cotas e NAV: quando você subscreve, seus USDC são convertidos em cotas pelo NAV, e o lucro e o prejuízo do Vault aparecem no NAV por cota. O valor da sua posição = cotas × NAV por cota. Quando o NAV sobe, suas cotas valem mais; quando cai, valem menos.
• NAV oficial: só um NAV oficial publicado é usado para executar subscrições e resgates. O NAV inicial de 1,0000 por cota é apenas o ponto de partida do cálculo; isso não significa que o seu capital esteja protegido.
• O gestor não tem direito de saque: o gestor apenas negocia e não pode tirar dinheiro da conta do Vault.

2. Como encontrar e escolher um Vault

1. Entre na sua conta e vá em “Vault” > “Vault do usuário” na navegação superior. Você chega ao “Mercado de Vaults”, na aba “Subscritor”.
2. Use a caixa de busca para encontrar um Vault ou ordene por “Maior AUM”, “Maior rendimento em 30 dias” ou “Maior NAV por cota”.
3. Cada Vault tem o seu próprio card. Clique em “Ver detalhes” para abrir a página de detalhes.

Veja o que os cards e as páginas de detalhes mostram:

No topo da página de detalhes ficam “AUM”, “Anualizado dos últimos 30 dias”, “Meu custo de investimento” e “Rendimento acumulado”. Abaixo estão o gráfico “Tendência do NAV” (“Tudo”, 30 dias ou 60 dias) e os “Dados estatísticos”, que incluem “Subscrição mínima”, “Subscrição máxima”, “Percentual da taxa de performance” e “Taxa de performance acumulada já recebida”. Em “Minha conta do Vault”, na parte inferior da página “Mercado de Vaults”, você pode conferir “Minhas posições” e os registros de subscrição/resgate.

Como saber se os interesses do gestor estão alinhados com os dos investidores? A página sugere verificar a proporção de “Cotas mantidas pelo gestor” na página de detalhes. Se a participação própria do gestor for baixa demais, o Vault pode ter as subscrições pausadas.

3. Subscrição: transformando USDC em cotas

Passos:

1. Na página de detalhes do Vault, clique em “Subscrever”.
2. O USDC é o único ativo de subscrição; a página informa: “Este pool aceita subscrições somente na stablecoin USDC.”
3. Digite o valor da subscrição. O campo de valor mostra os limites por transação deste Vault, e a página estima quantas cotas serão emitidas pelo NAV atual. O valor final se baseia no NAV oficial.
4. Leia e marque “Confirmação de riscos e divulgação” e clique em “Enviar subscrição”.
5. Depois do envio, a página mostra o número da solicitação, o “NAV indicativo”, o “Horário limite da liquidação” e a estimativa de cotas a serem emitidas.

Regras de subscrição:

Só os Vaults com status “Em operação” aceitam subscrições.

4. Resgate: sem bloqueio, pago na próxima data de liquidação

Passos:

1. Na página de detalhes do Vault, clique em “Resgatar”.
2. Informe as cotas para resgate, sem passar do que você possui. Você também pode clicar em 25%, 50%, 75% ou “Tudo” para preencher.
3. Avance para a próxima etapa e confira o valor total do resgate (estimado pelo NAV atual) e a “Proporção do AUM do pool”.
4. Clique em “Enviar resgate”. Depois do envio, a página mostra o número da solicitação, o “Pagamento estimado” e o “Horário limite da liquidação”.

Regras de resgate:

• Sem bloqueio: você pode enviar um resgate das cotas que possui a qualquer momento.
• Pago na próxima data de liquidação: suas cotas são canceladas pelo NAV de liquidação na próxima data de liquidação, às 00:00 UTC+8, e pagas em USDC. O valor que você vê ao enviar é uma estimativa pelo NAV atual; a execução final usa o NAV das próximas 00:00 UTC+8.
• Ainda sujeitas a lucro e prejuízo até a liquidação: entre o envio e a liquidação, essas cotas continuam subindo e descendo com o Vault, então o pagamento final pode ser diferente da estimativa.
• Sem taxa de resgate da plataforma: a página informa: “A taxa de resgate da plataforma é 0.”
• Taxa de performance: a taxa de performance do gestor é paga junto com o pagamento do resgate.
• Resgates grandes: se um resgate, estimado pelo NAV atual, chegar a 10% ou mais do AUM do pool, ele passa por uma análise de liquidez. A página avisa enquanto você informa as cotas.

5. Gestores: como criar um Vault e ser remunerado

Para se tornar gestor, mude para a aba “Gestor” na página “Vault do usuário” e clique em “Criar Vault”. A criação tem duas etapas:

1. Informações básicas: informe o nome do Vault, o resumo da estratégia e dos riscos (lógica da estratégia, principais riscos e para quem ela não é adequada), os limites de subscrição (mínimo e máximo por subscrição) e a taxa de performance.
2. Limite semente: transfira fundos semente da sua Conta Spot para o Vault. O mínimo é 10.000 USDC, e o valor não pode ultrapassar o seu saldo Spot disponível. O limite de AUM é calculado automaticamente como Quantidade da transferência × 20 e não pode ser editado.

Por fim, marque “Confirmação da divulgação pré-criação” e clique em “Transferir para criar o Vault”. Segundo a página, o Vault precisa de aprovação e do aporte semente antes de começar a operar.

Regras do gestor:

6. Riscos para considerar antes de subscrever

• O seu capital não é protegido, e nenhum retorno fixo é prometido: o NAV do Vault muda conforme o desempenho da estratégia, a volatilidade do mercado e os custos de execução, então pode subir ou cair.
• Retornos passados não indicam os retornos que virão: o “Anualizado dos últimos 30 dias” e a “Tendência do NAV” são dados históricos, e não uma promessa de retorno.
• Os resultados dependem das operações do gestor: o gestor negocia o Vault inteiro. Antes de subscrever, leia o resumo da estratégia e dos riscos e confira as “Cotas mantidas pelo gestor” e o percentual da taxa de performance.
• Os resgates aguardam a liquidação: um resgate não é pago na hora, suas cotas continuam acompanhando o Vault até a liquidação, e resgates grandes ainda passam por uma análise de liquidez.
• O status de um Vault pode limitar o que você pode fazer: quando um Vault mostra “Subscrições pausadas”, você não pode subscrever, mas ainda pode resgatar, desde que ele não esteja congelado; quando mostra “Congelado”, subscrições e resgates ficam temporariamente indisponíveis; quando um Vault está “Em liquidação”, as cotas são pagas pelo NAV final.
• Você confirma a divulgação antes de subscrever: antes de enviar, você marca a confirmação de que leu por completo a estratégia do pool, todos os parâmetros de risco, as regras de taxas, os requisitos de participação do gestor e o mecanismo de mudança de estratégia, e de que entende que os Vaults do usuário não protegem o seu capital nem prometem retornos fixos.

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Aviso de risco

Os Vaults do usuário não protegem o seu capital nem prometem retornos fixos. O NAV de um Vault muda conforme o desempenho da estratégia do gestor, a volatilidade do mercado e os custos de execução, e pode cair; dados históricos como o “Anualizado dos últimos 30 dias” não indicam os retornos que virão. Os resgates são pagos pelo NAV de liquidação na próxima data de liquidação, suas cotas continuam participando do lucro e do prejuízo até lá, e resgates grandes ainda passam por uma análise de liquidez. Use apenas recursos cuja perda você possa suportar e leia a estratégia, as taxas e as regras do Vault antes de subscrever.

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