O Bitcoin era negociado perto de $81,700 no início da sexta-feira, recuperando-se da mínima de quinta-feira em torno de $80,700 depois de acompanhar a queda das ações de tecnologia ao longo da semana. O movimento manteve o foco na capacidade dos compradores de defender o nível psicológico redondo, enquanto uma reversão brusca da demanda por ETFs e um vencimento próximo de opções acumulavam vários testes imediatos para o mercado. O que começou como uma subida constante de volta a $85,000 terminou, em poucas sessões, como uma luta para defender o nível que separa uma correção saudável de uma perda mais profunda de impulso.

A queda havia levado o Bitcoin a mais de 4.5 por cento abaixo do pico de quarta-feira, acima de $84,800, devolvendo boa parte de sua recuperação recente. O Ether se estabilizou perto de $2,410 após sofrer um recuo mais acentuado na mesma onda de vendas, lembrando que as criptomoedas de maior capitalização ainda tendem a se mover juntas sob estresse, em vez de divergir. A correlação persistiu mesmo enquanto projetos individuais divulgavam seus próprios casos de uso, mostrando que, em um momento de aversão ao risco, o mercado negocia primeiro o setor e só depois suas diferenças.

A pressão imediata veio do recuo das ações de tecnologia. O Nasdaq Composite caiu 2.6 por cento na quinta-feira, quando as divulgações de resultados renovaram dúvidas sobre gastos e financiamento da IA, e o Bitcoin acompanhou esse movimento de perto. A queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro ofereceu pouca proteção: o rendimento do título americano de 10 anos voltou a ficar abaixo de 5 por cento enquanto os investidores buscavam segurança em títulos públicos e no iene. O episódio reforçou um padrão que definiu boa parte do último ano, em que as criptomoedas se comportam como uma extensão de beta elevado do mercado de ações, e não como um refúgio independente.

Os fluxos de ETFs passaram a jogar contra o Bitcoin em uma reversão expressiva. Os ETFs americanos de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de $635.6 milhões na quinta-feira, com o IBIT da BlackRock respondendo por $254.1 milhões, o FBTC da Fidelity perdendo $217.5 milhões e o ARKB da Ark sofrendo retiradas de $109.4 milhões. A mudança de compras intensas para uma distribuição relevante foi um dos sinais mais claros de que o apetite institucional havia esfriado naquele momento. Quando os maiores fundos deixam de absorver oferta e passam a devolvê-la ao mercado, a estrutura de preços perde um de seus suportes mais confiáveis.

A semana ainda terminou com saldo líquido positivo, mas de forma bem menos impressionante do que começou. De segunda a quarta-feira, os fundos atraíram $1.075 bilhão no total e, descontadas as retiradas de quinta-feira, restaram aproximadamente $439 milhões de entradas líquidas em quatro sessões. A diferença entre a corrida inicial e a saída tardia retratou perfeitamente o sentimento: um entusiasmo que se dissipou com a chegada dos números. Isso também significou que qualquer otimismo com um rompimento claro precisava ser moderado pela percepção de que os investidores mais experientes já haviam realizado parte dos lucros. A diferença entre a corrida inicial e a saída tardia retratou perfeitamente o sentimento: um entusiasmo que desapareceu rapidamente quando os números efetivos chegaram à mesa de operações.

Uma grande liquidação de opções se aproxima no curto prazo, com cerca de $1.3 bilhão em opções de Bitcoin previstas para vencer na sexta-feira às 8 da manhã UTC. O nível informado de perda máxima dos titulares está em $82,000, o preço de liquidação que minimizaria o valor intrínseco agregado dos contratos em aberto e que costuma funcionar como um ímã para o preço próximo ao vencimento. Os operadores que lançam essas opções ou fazem sua proteção de risco tendem a se posicionar para uma liquidação tranquila perto desse valor, o que pode comprimir a volatilidade nas últimas horas antes do fechamento.

Na direção de baixa, a mínima de quinta-feira perto de $80,790 é a primeira referência, seguida pelo nível psicológico de $80,000. Uma perda sustentada dessa região reforçaria a tese de que a recuperação mais recente fracassou e de que os operadores devem buscar suporte em níveis inferiores. Preservá-la, por outro lado, mantém a faixa de negociação intacta e deixa aberta a possibilidade de uma recuperação quando a pressão vendedora se esgotar e os compradores voltarem a atuar perto do número redondo.

Na direção de alta, recuperar $82,000 seria o primeiro sinal de melhora, mas os compradores enfrentam uma tarefa mais difícil perto de $85,000. Essa região combina um nível destacado por observadores do mercado com o ponto onde o avanço mais recente perdeu força, por isso tende a atrair pressão vendedora antes que qualquer rompimento ganhe tração. Uma superação decisiva seria o sinal mais claro até agora de que o recuo terminou, mas, até lá, continua sendo um teto que rejeitou o Bitcoin duas vezes nos últimos dias.

A ligação com as ações continua sendo o tema dominante. Durante boa parte da semana, o Bitcoin se comportou menos como uma reserva de valor independente e mais como uma extensão de beta elevado do setor de tecnologia, subindo e caindo com as mesmas oscilações motivadas por resultados que movimentaram o Nasdaq. Essa correlação tende a diminuir em eventos específicos das criptomoedas, como uma decisão regulatória importante ou um grande anúncio de adoção institucional, mas, até que um deles ocorra, o mercado de ações dita o tom e a narrativa própria das criptomoedas aguarda sua vez.

Os fluxos de ETFs são a variável capaz de mudar essa história. Enquanto o dinheiro institucional continuou comprando, o Bitcoin sustentou faixas de preço mais altas; a saída repentina de quinta-feira mostrou como esse apoio pode se inverter rapidamente. A volta das entradas líquidas na próxima semana provavelmente estabilizaria os preços e restauraria a confiança na recuperação, enquanto novas retiradas poderiam acelerar um movimento em direção ao teste de $80,000 e a níveis inferiores. O dado diário de fluxo se tornou, na prática, um indicador em tempo real da convicção por trás do preço atual.

O vencimento de opções acrescenta uma camada mecânica aos fundamentos. Com tantas posições em aberto sendo liquidadas na sexta-feira, o preço costuma se aproximar do nível de perda máxima dos titulares antes do fechamento, e o reajuste resultante das posições pode definir o tom da semana seguinte. Os operadores frequentemente reduzem o risco antes desses eventos para evitar ficar do lado errado de um preço preso perto de um valor de exercício, o que pode deixar o mercado com menos liquidez e mais sujeito a movimentos bruscos depois que o vencimento for liquidado e as posições forem reconstruídas.

Olhando adiante, a região de $80,000 é a batalha mais importante. Enquanto os compradores a defenderem, a estrutura continua construtiva e uma recuperação de $82,000 se torna plausível. Uma perda decisiva, especialmente com aumento das saídas de ETFs, entregaria a iniciativa aos vendedores e abriria espaço para um recuo mais profundo. Com as mesas de ETFs dos EUA fechadas no fim de semana, a liquidez mais baixa deixa o Bitcoin exposto às notícias e propenso a movimentos exagerados, de modo que a configuração de entrada no vencimento de sexta-feira é tão importante quanto o próprio nível.

Visão de trading

O Bitcoin era negociado perto de $81,700 no início da sexta-feira, recuperando-se da mínima de quinta-feira em torno de $80,700 depois de acompanhar a queda das ações de tecnologia ao longo da semana. O movimento manteve o foco na capacidade dos compradores de defender o nível psicológico redondo, enquanto uma reversão brusca da demanda por ETFs e um vencimento próximo de opções acumulavam vários testes imediatos para o mercado. O que começou como uma subida constante de volta a $85,000 terminou, em poucas sessões, como uma luta para defender o nível que separa uma correção saudável de uma perda mais profunda de impulso. A queda havia levado o Bitcoin a mais de 4.5 por cento abaixo do pico de quarta-feira, acima de $84,800, devolvendo boa parte de sua recuperação recente. O Ether se estabilizou perto de $2,410 após sofrer um recuo mais acentuado na mesma onda de vendas, lembrando que as criptomoedas de maior capitalização ainda tendem a se mover juntas sob estresse, em vez de divergir. A correlação persistiu mesmo enquanto projetos individuais divulgavam seus próprios casos de uso, mostrando que, em um momento de aversão ao risco, o mercado negocia primeiro o setor e só depois suas diferenças.